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10月10日晚間，山東金嶺礦業股份有限公司（簡稱“金嶺礦業”）和廣東道氏技術股份有限公司（簡稱“道氏技術”）發布2025年第三季度報告，拉開了A股三季報披露的大幕。

根據公告，金嶺礦業今年前三季度實現營業收入同比增長12.98%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長47.09%。道氏技術今年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長182.45%。其中，第三季度營業收入同比增長18.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長408.27%。

【資料圖】

此外，截至10月11日，已有多家上市公司發布前三季度業績預告，其中部分公司預計業績大幅增加，前三季度凈利潤同比預增幅度超100%。

從已披露的中報及預告看，業績預增突出的公司主要集中在半導體、新能源、高端制造等領域，與國家產業政策導向高度吻合，而鋼鐵、煤炭、化工、光伏等傳統行業上市公司的業績則可能受益于“反內卷”政策催化下實現的價格企穩，同樣在三季度出現了明確的復蘇信號。

多數行業盈利預計將改善，公司基本面好轉強化市場信心

國家統計局近日公布數據顯示，今年1至8月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長0.9%，裝備制造業支撐有力，不同規模企業利潤均有所改善。其中制造業同比增長7.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業同比增長9.4%，采礦業同比下降30.6%，降幅收窄1.0個百分點。

在制造業中，1至8月份，規模以上裝備制造業利潤增長7.2%，鐵路船舶航空航天、電氣機械行業利潤增長較快，增速分別達37.3%、11.5%；專用設備、電子行業利潤分別增長6.9%、7.2%。此外，原材料制造業利潤增長較快，消費品制造業利潤由降轉增。1至8月份，原材料制造業利潤同比增長22.1%，消費品制造業利潤增長1.4%，其中，酒飲料茶、農副食品等行業利潤增速較快，分別為19.9%、11.8%。

招商證券策略張夏團隊指出，由于去年基數較低，今年三季報預計多數行業盈利增速都會出現一定程度的反彈，也將會在基本面方面強化市場的信心。

該團隊預計，三季度上市公司業績有望改善或持續高增的領域主要集中在：景氣修復的中高端制造業；高景氣延續的AI產業鏈；供需結構改善、價格上漲的部分資源品等。

華金證券首席策略分析師鄧利軍指出，從基本面視角來看，上游原材料方面，有色金屬等行業三季度盈利可能繼續修復，黑色行業可能承壓；中游制造業方面，TMT（電信、媒體和科技）、交通運輸、機械、電力設備及新能源等行業三季度盈利可能修復；下游消費方面，汽車、商貿零售、社會服務等行業三季度盈利也可能有所改善。

從基數的角度來看，房地產、鋼鐵、電力設備及新能源、軍工、建材和紡織服裝等行業在去年三季度的盈利同比增速排名靠后。鄧利軍預計，有色行業、TMT行業、電力設備及新能源行業、汽車等行業三季報盈利同比增速可能相對偏高。

業績驅動成為資金布局主線，市場或重新聚焦基本面定價

市場進入三季報披露期，業績驅動正成為資金布局的主線，市場或重新聚焦基本面定價，三季報上市公司業績表現或再度成為市場主線行情的推手。

記者注意到，近期部分業績預增的個股被資金追捧，如杭州長川科技股份有限公司（簡稱“長川科技”）預計今年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長131.39%至145.38%。其中，第三季度公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長180.67%至215.75%，該股近期出現了大幅上漲。

市場人士指出，業績高增長往往來自主營業務改善、新產能釋放和新業務布局等多重因素的共振，建議投資者從盈利改善幅度、現金流質量、產能利用率等維度重點關注三季報。

同時，業績超預期增長的公司通常也能獲得市場更多的關注，業績是否符合市場預期或將對A股后續走勢形成一定影響。對于節后計劃入場的投資者，可以提前布局三季報，篩選業績預增明確、估值處于合理區間的優質標的，借助業績確定性抵御市場短期波動，把握業績驅動帶來的機會。

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