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近期多個(gè)品牌多款汽車(chē)大幅提價(jià)，從新能源車(chē)到燃油車(chē)開(kāi)啟漲價(jià)潮，汽車(chē)行業(yè)還能繼續(xù)保持高光時(shí)刻?

汽車(chē)迎來(lái)漲價(jià)潮

4月12日，據(jù)寶馬官網(wǎng)顯示，寶馬中國(guó)大漲價(jià)，涉及寶馬3系、X3、X4、4系以及Z4共計(jì)五款車(chē)型價(jià)格和配置調(diào)整，價(jià)格上漲1600-11000元不等。

由于原材料價(jià)格上漲，今年不少新能源車(chē)紛紛漲價(jià)。如3月份特斯拉、比亞迪、奇瑞、蔚來(lái)等新能源汽車(chē)先后發(fā)布漲價(jià)公告。近期一些老牌燃油車(chē)企奔馳、寶馬也跟風(fēng)漲價(jià)，涉及多款車(chē)型，后期預(yù)計(jì)還有多個(gè)品牌車(chē)企將漲價(jià)。

受漲價(jià)影響，汽車(chē)月銷(xiāo)量波動(dòng)較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來(lái)汽車(chē)每月銷(xiāo)量一改持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比和環(huán)比下降占據(jù)多數(shù)時(shí)候。不過(guò)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力不斷提升下，汽車(chē)每月銷(xiāo)量仍然很強(qiáng)勁，多數(shù)時(shí)候保持在每月200萬(wàn)輛以上，銷(xiāo)售規(guī)模仍然不小。

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈極廣

總體來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍極廣，涉及的原材料也眾多。從汽車(chē)各個(gè)系統(tǒng)組成來(lái)看，涉及到發(fā)動(dòng)機(jī)、行駛系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、車(chē)身等多個(gè)部分，而其中每個(gè)部分又會(huì)涉及到多個(gè)上中游產(chǎn)業(yè)。

而具體以新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上游包括鋰礦、電解液、正負(fù)極材料、隔膜等，相關(guān)上市公司較多。如：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、西部礦業(yè)、天賜材料等。

緊隨其后產(chǎn)業(yè)鏈中游則更是包括電池、電控、電機(jī)、熱管理、電路系統(tǒng)等多個(gè)方面。其中涉及國(guó)內(nèi)外上市公司有望超百家，如寧德時(shí)代、天能動(dòng)力、比亞迪、德賽電池、西門(mén)子、日立等。

而下游主要是汽車(chē)生產(chǎn)的各大車(chē)企和充電樁公司。老牌傳統(tǒng)車(chē)企：大眾、寶馬、奔馳、吉利、上汽、長(zhǎng)安等;新興車(chē)企：特斯拉、蔚來(lái)、小鵬等;A股充電樁公司：奧特迅、特銳德等。

可見(jiàn)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，涉及的部件多，因此原材料漲價(jià)對(duì)于各個(gè)部件影響都大，最終自然會(huì)傳導(dǎo)至汽車(chē)廠商。

汽車(chē)板塊今年表現(xiàn)不佳

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，汽車(chē)股最輝煌的時(shí)期在2020年3月至2021年10月間。Wind汽車(chē)指數(shù)顯示，自2020年3月23日低點(diǎn)4886.47點(diǎn)一路上漲到2021年10月26日的最高點(diǎn)15249.32點(diǎn)，板塊累計(jì)漲幅高達(dá)180%。經(jīng)過(guò)前兩年的大漲，今年以來(lái)汽車(chē)板塊出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，板塊今年已下跌23.04%，跌幅大于同期的上證指數(shù)和深成指。

汽車(chē)板塊投資機(jī)會(huì)如何

國(guó)海證券劉虹辰分析認(rèn)為，漲價(jià)潮將是對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的一次洗牌，市場(chǎng)份額將向優(yōu)質(zhì)品牌進(jìn)一步集中。提價(jià)往往影響消費(fèi)者短期決策，從中長(zhǎng)期看，消費(fèi)者心理價(jià)位預(yù)期也將隨市場(chǎng)價(jià)格整體環(huán)境變化而改變。

東方證券盧日鑫、李夢(mèng)強(qiáng)、林煜分析認(rèn)為，鋰等核心金屬材料持續(xù)漲價(jià)，勢(shì)必會(huì)造成車(chē)企二次漲價(jià)，進(jìn)而影響整體銷(xiāo)量。但在新能源汽車(chē)需求強(qiáng)勁的情況下，緊缺資源向頭部企業(yè)集中，有利于行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，各環(huán)節(jié)龍頭抗壓能力更強(qiáng)，差距有可能進(jìn)一步拉開(kāi)。

短期矛盾不影響新能源汽車(chē)中長(zhǎng)期大趨勢(shì)。電動(dòng)車(chē)強(qiáng)消費(fèi)是與燃油車(chē)比較出來(lái)的結(jié)果，待上游回歸正常價(jià)格，銷(xiāo)量會(huì)繼續(xù)進(jìn)入高速成長(zhǎng)。

華福證券林子健則分析認(rèn)為，疫情控制后的消費(fèi)迅速?gòu)?fù)蘇使得汽車(chē)板塊大幅上行，2020年下半年上漲46.9%，跑贏大盤(pán)21.7pct。本輪疫情拐點(diǎn)尚未到來(lái)，預(yù)計(jì)疫情后消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏慢于2020Q1之后表現(xiàn)，2022Q2仍是探底的過(guò)程。而行情將在下半年展開(kāi)，一是，連續(xù)調(diào)整后估值相對(duì)合理，目前PE、PB分別處于過(guò)去3年36%、49%分位;二是，新能車(chē)?yán)^續(xù)高增長(zhǎng)、疫情累積的需求逐步釋放，成本側(cè)的壓力改善后中長(zhǎng)期邏輯逐步占主導(dǎo)。(司馬巖)

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