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近日，中國保險資產管理業協會發布數據顯示，2022年1-7月，該協會共登記債權投資計劃、股權投資計劃、保險私募基金294只，同比增長3.52%，登記規模5950.61億元，同比減少0.46%。其中，債權投資計劃274只，規模5011.65億元，數量同比持平、規模同比減少7.73%;股權投資計劃11只，規模376.85億元，數量、規模同比分別增加175%和113.27%。

與去年保險資管行業債權投資和股權投資規模均有不小增長的情況不同，今年，保險資管行業債權投資有所降溫，而股權投資則依舊火熱。

低利率降低債權投資吸引力

對于保險資管公司債權投資和股權投資呈現出不同趨勢的原因，某保險資管公司負責人認為，這與低利率的市場環境和企業對權益性資金不斷增長的需求有關。

該負責人指出，近兩年來，受新冠肺炎疫情和國內外經濟環境影響，我國經濟增長面臨較大壓力。國家出臺相關政策恢復經濟，其中包括降低市場利率、減少企業融資成本等。因此，相比起其他產品，傳統債權投資對保險資管的吸引力開始降低，保險資金在債權投資方面的增速放緩。

在此背景下，企業對權益性資金、長期資金的需求越來越大。股權投資計劃具備規模大、期限靈活、可用作權益性資金等優點，同時還可對企業的管理發展起到促進和增強的作用，更多企業和投資人開始選擇股權計劃，保險資管機構也開始增加股權投資比重，為保險資金創造更多元化的跨周期回報。因此，今年債權投資發展減緩，股權投資大幅增長。

基礎設施等領域成投資熱點

受國內外宏觀、微觀因素影響，今年我國經濟運行面臨較大壓力。面對低利率市場環境，下半年，資管公司該如何進行資產配置?

上述保險資管公司責人表示，第一，要維持固定收益資產較高的占比，穩定收益安全墊。在保證賬戶收益安全墊基礎上降低收益波動性。第二，靈活把握權益市場投資機會。一方面要不斷優化持倉結構，抓住“專精特新”等領域的投資機會;另一方面通過多元化投資策略，加大量化、FOF(基金中的基金)、行業輪動、港股等單獨策略實施，降低組合波動。第三，支持實體經濟發展，繼續加大在基礎設施領域的投資力度。積極把握穩增長政策下的資產配置機會，聚焦“兩新一重”、戰略性新興產業、“專精特新”、綠色和雙碳、ESG等領域。

展望下半年投資市場環境，生命保險資產管理有限公司相關負責人認為，從宏觀總體情況看，在穩增長政策持續落地、實體部門信心逐步修復和同比低基數效應下，國內經濟增速將穩步回升、貨幣政策總體寬松，但海外發達經濟體通脹高企、貨幣政策步入加息周期，全球金融市場將寬幅震蕩，波動率大幅上升。

上述生命資產相關負責人表示，下半年，險資配置總體難度上升。在固收配置方面，由于信用利差維持歷史極低分位數，國內債券配置需等待窗口期，可轉債資產可考慮自下而上選券機會，低估值基礎設施類穩定現金流回報REITs(不動產投資信托基金)資產值得關注。在權益配置方面，保險資金權益投資總體以獲取絕對收益為目標，積極順應市場變化，抓住A股市場結構性機會，進行再平衡操作，力求實現全年權益配置收益目標。(實習記者 楊雨萌)

關鍵詞： 保險資管行業 債權投資 股權投資 中國保險資產管理業協會