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李斌將2020年看做蔚來(lái)汽車(chē)“最危難的時(shí)候”，目前危機(jī)又一次到來(lái)。

3月1日，蔚來(lái)汽車(chē)(NIO.NYSE)發(fā)布消息稱，公司2月交付車(chē)輛6131臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.9%。而1月其交付量為9652臺(tái)，同比增長(zhǎng)33.6%。由此，公司銷(xiāo)量增速進(jìn)一步萎縮。

而且，2月份，蔚來(lái)汽車(chē)依然不及理想汽車(chē)、哪吒汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，落榜造車(chē)新勢(shì)力前三甲。

2020年，蔚來(lái)汽車(chē)在獲得70億元融資之時(shí)，曾“對(duì)賭”2020年至2025年總營(yíng)收4200億元，但在銷(xiāo)量增速放緩之下，要完成這一目標(biāo)更加艱難。

而且，截至2021年9月30日，蔚來(lái)汽車(chē)凈虧損18.74億元，雖然同比有所收窄，但依然看不見(jiàn)盈利的曙光。

港股上市不發(fā)新股不募資

3月10日，蔚來(lái)汽車(chē)將在港交所上市，從而使“蔚小理”齊聚港股。

不過(guò)，此番上市，對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)實(shí)際意義并不大。蔚來(lái)汽車(chē)申報(bào)材料顯示，此次采用介紹方式赴港上市，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

一般而言，介紹上市和發(fā)行新股規(guī)則相同，但不同之處在于：前者不會(huì)發(fā)行新股，也不會(huì)籌集新的資金，只是企業(yè)股東將本身的舊股申請(qǐng)掛牌買(mǎi)賣(mài)，主要通過(guò)雙重主要上市、轉(zhuǎn)板上市、分拆上市以及換股上市等四種方式具體操作完成。換句話說(shuō)，介紹上市不涉及融資。

蔚來(lái)汽車(chē)方面稱，本次蔚來(lái)通過(guò)介紹上市登陸港股，目的是為投資者提供備選的交易地點(diǎn)，擴(kuò)大投資者群體，在上市目的仍然可以達(dá)到的同時(shí)，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

有分析人士表示，蔚來(lái)汽車(chē)此次港股上市，可以為今后登陸科創(chuàng)板做準(zhǔn)備。

2018年9月12日，在萬(wàn)眾矚目之下，蔚來(lái)汽車(chē)成功登陸美國(guó)紐約證券交易所。

而早在2019年，就有消息稱，蔚來(lái)汽車(chē)正計(jì)劃回科創(chuàng)板。蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌也曾在公司內(nèi)部說(shuō)，未來(lái)將主要走人民幣融資市場(chǎng)。不過(guò)，這一消息隨后被否認(rèn)。

也是在2019年，蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)一度跌至1美元，瀕臨退市。

李斌曾公開(kāi)表示，“2020年在蔚來(lái)最為危難的時(shí)候，差點(diǎn)就掛掉了。”

幸好，蔚來(lái)汽車(chē)獲得了一筆融資，解了燃眉之急。

2020年4月29日，蔚來(lái)汽車(chē)與合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者，簽署關(guān)于投資蔚來(lái)中國(guó)的協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)就蔚來(lái)中國(guó)總部入駐達(dá)成協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，戰(zhàn)略投資者和蔚來(lái)分別向蔚來(lái)(安徽)控股有限公司(“蔚來(lái)中國(guó)”的法律主體)投資70億元及42.6億元，交易完成后，雙方分別持有蔚來(lái)中國(guó)24.1%、75.9%的股權(quán)。

但這70億元融資款，蔚來(lái)汽車(chē)拿得并不輕松。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)“附帶高業(yè)績(jī)對(duì)賭的股權(quán)融資交易安排”。

根據(jù)合肥市政府官方微博發(fā)布的一則關(guān)于對(duì)賭協(xié)議業(yè)績(jī)要求的微博：“蔚來(lái)中國(guó)預(yù)計(jì)2020年?duì)I收148億元(上市3款車(chē)型)，2024年?duì)I收1200億元(上市6-8款車(chē)型)，2020年至2025年總營(yíng)收4200億元，總稅收78億元，2025年前在科創(chuàng)板上市。”

李斌說(shuō)：“安徽省和合肥市政府在我們最關(guān)鍵的時(shí)候伸出援手，也創(chuàng)造了奇跡，六個(gè)月以內(nèi)就讓合肥有了很好的投資回報(bào)。”

6年4200億目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)

蔚來(lái)汽車(chē)獲得融資后緩了一口氣，但危機(jī)再次來(lái)臨。

2020年，蔚來(lái)汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到162.58億元，全年累計(jì)交付4.37萬(wàn)輛，占新能源汽車(chē)銷(xiāo)量3.20%。

近日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年全年交付9.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)109.1%，占新能源汽車(chē)銷(xiāo)量2.60%。

而小鵬汽車(chē)2021年全年交付9.82萬(wàn)輛，大增275.2%。因此，蔚來(lái)汽車(chē)痛失造車(chē)新勢(shì)力第一寶座。

實(shí)際上，在2021年7月，作為長(zhǎng)期雄踞新勢(shì)力車(chē)企銷(xiāo)冠的蔚來(lái)汽車(chē)，銷(xiāo)量就跌到第三名，僅交付7931輛汽車(chē)。同期，理想汽車(chē)交付8589輛，居于榜首;小鵬汽車(chē)交付8040輛，位列第二。

2021年10月，蔚來(lái)汽車(chē)共交付新車(chē)3667臺(tái)，在造車(chē)新勢(shì)力中跌至第五。

進(jìn)入2022年，公司銷(xiāo)量增速進(jìn)一步萎縮。

3月1日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布消息稱，公司2月交付6131輛，同比增長(zhǎng)9.9%。而1月，蔚來(lái)汽車(chē)交付新車(chē)9652臺(tái)，同比增長(zhǎng)33.6%。

而且，今年2月份，蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量依然不及理想汽車(chē)、哪吒汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，排在第四位。

理想汽車(chē)2月共交付8414輛理想ONE，同比增長(zhǎng)265.8%，位列造車(chē)新勢(shì)力第一;哪吒汽車(chē)交付7117輛，同比增長(zhǎng)255%，拿下第二;小鵬汽車(chē)共交付6225輛，同比增長(zhǎng)180%，位居第三。

銷(xiāo)量上不去，營(yíng)收自然沒(méi)有保障，蔚來(lái)汽車(chē)6年4200億元的目標(biāo)也愈發(fā)遙遠(yuǎn)。

港股招股書(shū)顯示，2018年、2019年和2020年，蔚來(lái)汽車(chē)分別錄得收入為49.51億元、78.249億元及162.58億元，而截至2021年9月30日，公司錄得收入為262.36億元(40.717億美元)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略估算，蔚來(lái)汽車(chē)2020年至2025年要實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收4200億元，總交付量要達(dá)到105萬(wàn)輛。而2024年?duì)I收達(dá)到1200億元，交付量要達(dá)到30萬(wàn)輛。

事實(shí)上，2020年至2025年，蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量按照4.37萬(wàn)輛、9.14萬(wàn)輛、15萬(wàn)輛、20萬(wàn)輛、30萬(wàn)輛和30萬(wàn)輛，就有望實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，而且按照行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)，這也并非難于登天。

現(xiàn)實(shí)是，蔚來(lái)汽車(chē)交付量增速已不足10%，公司再次陷入危機(jī)的說(shuō)法并不為過(guò)。

招股書(shū)還顯示，2018年、2019年及2020年，蔚來(lái)汽車(chē)分別產(chǎn)生凈虧損96.39億元、112.96億元及53.04億元。截至2021年9月30日，公司凈虧損18.74億元(2.908億美元)，相比上年同期39.16億元有所縮窄。

這也就意味著，蔚來(lái)汽車(chē)近4年累計(jì)凈虧損達(dá)到281億元。

對(duì)比已實(shí)現(xiàn)盈利的特斯拉，其于2003年成立，在17年后，也就是2020年才迎來(lái)首個(gè)“盈利年”。特斯拉能扭虧，要得益于其銷(xiāo)量上漲，規(guī)模化生產(chǎn)之下降低營(yíng)業(yè)成本。

目前，蔚來(lái)汽車(chē)并不差錢(qián)。截至2021年三季度末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備共計(jì)約470億元，且去年11月，蔚來(lái)還完成約126億元美股ATM增發(fā)，兩項(xiàng)合計(jì)現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到近600億元。

不過(guò)，雖然現(xiàn)金較為充裕，但銷(xiāo)量“失速”的蔚來(lái)汽車(chē)，盈利預(yù)期恐怕又要推遲。(記者李啟光)

關(guān)鍵詞： 蔚來(lái)汽車(chē)港股上市 不發(fā)新股不募資 交付量增速下降 落榜前三甲