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距2018年6月1日A股被正式納入MSCI指數已有一年。“入摩”一年間，盡管A股市場經歷了多個事件沖擊，依然有越來越多海外投資者開始積極參與A股市場。據統計，截至一季末，外資持股市值已達1.68萬億，逼近公募基金持股市值。

其中外資持股比例最高的MSCI中國A股國際通指數這一年間的表現更是超越滬深300、上證綜指、萬得全A等主流指數，不僅收益更好，波動也更小。“這說明海外投資者對于A股優質公司具有信心。”招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰在接受媒體采訪時表示，外資在A股市場占比的提升，有助于使A股市場定價機制趨于合理，優質公司的價值得到合理體現，無效的投機波動得以降低，價值投資主導邏輯逐漸獲得市場認可。

白海峰表示，在A股被正式納入MSCI指數這一年的時間里，對比MSCI中國A股國際通指數與其他指數的表現可以發現，收益好于其他指數，振幅也小于其他指數。

在過去的這一年，市場經歷了多個事件的沖擊，外資持股比例最高的MSCI指數反倒是收益好、波動小，這說明海外投資者更加看重長期發展的基本面，而不是短期事件沖擊。從這一特點來看，未來隨著A股更加國際化，更多的海外投資者參與A股市場，將有助于提高A股市場的投資收益，使優質的公司價值被市場發現，劣質公司將被市場主流資金拋棄，降低市場的無效波動。

今年下半年中盤股和創業板納入進程提速，MSCI提權是否會繼續推動這兩個板塊的價值重估?對此，白海峰表示，此次MSCI調整，除了提高A股權重，還首次納入了創業板大盤A股，在2019年11月調整時，還會將中國中盤A股(包括潛在創業板指標的)以20%的納入因子納入MSCI指數體系。

從納入的創業板標的來看，除了一些大盤股之外，也有中等市值股票。雖然市值差異很大，但是這些公司都是所在行業的龍頭企業。通過把這些優質龍頭企業納入國際指數，獲得國際資金配置，有助于給A股上市公司和投資者提供示范，促進價值重估。

白海峰表示，截至2019年3月末，公募基金持股市值1.95萬億，外資持股市值1.68萬億，兩者已經十分接近。這一數字說明外資很看重A股的投資價值，從全球范圍來看，A股市場具有很高的性價比，經濟增速高，股市估值處于低位。即使沒有完全開放資本市場，這些外資也愿意通過QFII、RQFII、滬深港通等機制積極參與。值得注意的是，外資同樣持有超過1.75萬億的中國債券。未來隨著中國提升資本市場對外開放的程度，將會有更多的資金配置中國資產。這有助于提升我們對中國經濟長期發展的信心。(朱開云)

關鍵詞： 入摩