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繼天風證券9月7日獲得證監會IPO批文后，14日長城證券IPO也拿到“準生證”。兩家券商若進展順利，今年券商上市家數將突破往年，達到5家。

但A股今年以來持續低迷，滬市成交量不足千億，重創券商業績;同時估值下行，個股接連“破凈”，受訪機構人士坦言，券商股難迎大行情。

受二級市場波及，9月14日天風證券將網上網下申購計劃推遲三周發行。

上市補充“彈藥”

9月14日長城證券獲IPO批文，有望成為第34家上市券商。

三天后(17日)，公司發布IPO詢價及推介公告，計劃在9月26日進行網上、網下申購，并在10月9日公布發行結果。天風證券也在緊鑼密鼓籌備，在9月14日已經確定發行價格。

若進展順利，今年預計有5家券商登陸A股，創下歷史新高;前一輪上市潮發生在2015年與2017年，各有4家券商。

上海一家券商分析師17日表示，券商近年來密集上市主要為了補充資本金。“證券業為資本密集型行業，資本規模決定了券商業務發展規模和行業地位;另一方面2016年風控新規出臺影響深遠，提高券商風險管理能力的要求，掀起資本補充潮。”

公開資料顯示，兩家券商募資用途均為補充資本金，但側重點不同。長城證券主要用于資本中介業務，公司認為要“加大資本中介業務的資金配置規模”，以及“在有效控制風險的前提下擴大資本型業務的投資規模”。

此外，還會建設非現場服務平臺;增強投資銀行承銷能力;加快互聯網金融建設;拓展境外業務;加強信息系統建設等。

天風證券募集資金則發展“大投行業務”，包括增加證券承銷準備金以增強承銷保薦實力和擴大新三板業務規模。公司還會在IT技術平臺建設、資管業務、自營規模、研究業務等加大投入。

根據公開數據，長城證券和天風證券扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.01億和2億元。

截至9月13日，計劃上市的還有國聯證券、中泰證券，兩家券商在證監會排隊審核;紅塔證券與東莞證券中止審查。華林證券早在今年2月已過會，早于長城證券與天風證券，但至今仍未拿到批文。

券商股反彈有限

根據21世紀經濟報道記者統計，截至9月17日，有8家上市券商出現破凈，另有18家券商市凈率低于1.5倍。

二級市場人氣冷清，業內人士預計，券商上市后漲幅或十分有限。

受到二級市場波及，天風證券14日公告表示，計劃推遲發行。

天風證券表示，確定本次發行價格為1.79元/股，對應的市盈率為20.57倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前后孰低的2017年凈利潤除以本次發行前總股本計算)。

由于高于最近一個月平均靜態市盈率，這意味著存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸以及股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。對此，天風證券將原定于9月18日進行網上、網下申購推遲至10月9日。

這不是首例。今年以來南京證券(9.300,0.40,4.49%)也以相同原因推遲三周發行。

華創券商非銀團隊9月17日表示，在當前的業務結構下，對于券商股估值支撐的兩大要素分別是杠桿水平和盈利能力。前者受監管周期的影響較為明顯，當前金融從嚴監管，行業杠桿水平持續處于低位，業務拓展上以防范風險為主軸，因此對于估值水平的提升有明顯壓制。后者則受制于指數表現和市場流動性的充裕。

深圳一家中型私募基金分析師17日向記者也表達相似觀點，“今年市場成交萎縮，券商業績下滑明顯。盡管破凈能引發修復行情，但漲幅空間有限，還是受到市場交易量的壓制。”

從打新炒作的角度來看，近期次新股板塊屢屢下跌。Wind新股指數近兩個交易日連續下跌6.04%;次新股指數近兩日累計下跌9.66%。

今年已上市的3家券商，分別為華西證券(8.990,0.18,2.04%)(002926.SZ)、南京證券(601990.SH)、中信建投(7.930,0.19,2.45%)(601066.SH)，漲跌幅表現并不相同。截至9月17日，南京證券今年以來漲幅最高，達到63%;中信建投區間漲跌幅為-0.77%;華西證券股價下滑35.04%。(記者 譚楚丹)

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