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為貫徹落實黨中央、國務院關于提高直接融資比重，引入中長期資金有關要求和國務院金融委工作部署，近日，證監(jiān)會主席易會滿召開全國社保基金和部分大型銀行保險機構(gòu)主要負責人座談會。會議分析了當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這有助于提振市場參與主體的信心，維護市場穩(wěn)定。從長期來看，有望引導更多中長期資金入市。

資本市場發(fā)展處于戰(zhàn)略機遇期

當下，世界經(jīng)濟復蘇動能減弱，國際地緣政治影響加劇，國內(nèi)經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力，經(jīng)濟金融領域風險有所抬頭，存在諸多不確定性和困難。但會議認為，從歷史、大勢和全局的角度看，我國資本市場30余年的改革和發(fā)展取得了巨大成就，規(guī)模、質(zhì)量和治理水平實現(xiàn)跨越式發(fā)展，資本市場改革發(fā)展保持良好態(tài)勢。我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，上市公司質(zhì)量和投資者結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向好趨勢，居民財富管理需求旺盛，國際吸引力不斷增強，當前和今后一個時期，資本市場發(fā)展還處于重要戰(zhàn)略機遇期。

會議認為，近年來資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關鍵經(jīng)驗是建立預期穩(wěn)定、競爭充分、優(yōu)勝劣汰、法制健全的良好市場生態(tài)。一是以“建制度”為統(tǒng)領，夯實市場生態(tài)根基。推進注冊制改革，帶動發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎制度建設;深化投融資改革，出臺一系列促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展和證券基金機構(gòu)規(guī)范經(jīng)營的制度規(guī)則;構(gòu)建行政、民事、刑事打擊違法違規(guī)行為的制度體系，推動新《證券法》《刑法修正案(十一)》《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等法律法規(guī)出臺;二是以“調(diào)結(jié)構(gòu)”為重點，完善市場生態(tài)體系。始終堅持系統(tǒng)論、辯證法，用改革的思路去破解結(jié)構(gòu)性難題，全面推進資本市場在市場體系、上市公司、融資比例、中介機構(gòu)、投資者構(gòu)成等方面實現(xiàn)從規(guī)模擴張到質(zhì)量提升的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變;三是以“零容忍”為抓手，凈化市場生態(tài)環(huán)境。完善證券執(zhí)法體制機制，構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追償、刑事懲戒的立體追責體系，并強化行政執(zhí)法，嚴厲打擊各種違法違規(guī)行為，及時查辦一批市場關注度較高、影響惡劣的案件，加大對違規(guī)機構(gòu)和人員的追責力度;四是以“不干預”為理念，激發(fā)市場生態(tài)活力。堅持“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，發(fā)揮各方合力”的監(jiān)管理念，全力構(gòu)建可預期、充分博弈、充分競爭的市場生態(tài)。

進一步擴大權(quán)益投資比例

會議提出，養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)是投資者中的專業(yè)機構(gòu)代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機構(gòu)應準確識變、科學應變、主動求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。

具體而言，首先是增強投資能力。從戰(zhàn)略規(guī)劃上重視權(quán)益投資，不斷加強投研能力建設，壯大投資人才隊伍，建立健全投資體系，提高風險管控能力，優(yōu)化公司經(jīng)營模式;其次是推進落實長周期考核。長周期考核是平衡投資端與負債端的關鍵機制，應著眼長遠，實施長周期考核，促進強化長期投資、價值投資理念;再次是發(fā)揮專業(yè)投資者功能。通過行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式積極參與上市公司治理，推動上市公司提高質(zhì)量，重視培育新股發(fā)行定價能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用;更重要的是，提高權(quán)益投資比例。充分發(fā)揮長期資金可以克服市場短期波動的優(yōu)勢，用好用足權(quán)益投資額度，進一步擴大權(quán)益投資比例，提升長期收益水平。

記者了解到，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會相關負責人此前也表示，協(xié)會將積極配合監(jiān)管部門，繼續(xù)督促公募基金管理人夯實投研核心能力，提升風險管理水平，踐行長期投資、價值投資和理性投資理念，完善長周期考核機制，支持行業(yè)差異化發(fā)展。

改革動作頻頻

事實上，記者發(fā)現(xiàn)，近期關于“引導長期資金入市”的改革動作頻頻。近日發(fā)布的證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)關于進一步支持上市公司健康發(fā)展的通知強調(diào)，完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制，鼓勵和支持社保、養(yǎng)老金、信托、保險和理財機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司的股票投資。

而4月21日發(fā)布的《國務院辦公廳關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》還規(guī)定，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

在市場人士看來，長期資金有望成為資本市場中長期向好的“定海神針”。“十四五”期間政策引導更多的機構(gòu)投資者，特別是采取更多措施鼓勵國內(nèi)保險資金、養(yǎng)老金、社保資金提高入市比例將是大勢所趨。不少機構(gòu)預測，從養(yǎng)老金及保險資金等投資情況看，A股市場有望迎來更多增量資金。其中，公募基金仍將是居民增配權(quán)益資產(chǎn)的重要渠道。

對于未來，證監(jiān)會表示，將進一步提高政治站位，堅決擁護“兩個確立”、堅決做到“兩個維護”，切實把思想和行動統(tǒng)一到中央對形勢的科學判斷和決策部署上來，聚焦資本市場改革發(fā)展各項任務，全力推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。(劉弋瑗)

關鍵詞： 社保基金 銀行保險機構(gòu) 資本市場 公募基金