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在美國股市標普500指數創下半個多世紀以來最差上半年表現之際，中國上半年互聯互通北向交易完美收官截至6月30日收盤，北向資金上半年實現凈流入717.99億元。其中，6月份北向資金在跑步進場，合計凈流入729.6億元，居互聯互通機制開通以來單月凈流入額的第三位。

展望下半年，機構普遍認為，預期向好、長期配置價值凸顯等因素將繼續支持北向資金加速回流。

6月流入大單一舉“逆轉”

回顧上半年，由于全球金融市場劇烈波動，北向資金經歷了從凈流出到6月份逆轉為凈流入的震蕩行情。

1月初，北向資金繼續涌入，當月累計凈買入167.75億元。進入2月、3月，受俄烏沖突、滯脹風險致美聯儲持續加息等因素影響，海外資金風險偏好普遍降低，北向資金開始大量流出。特別是3月，北向資金單月凈流出超450億元，創下了互聯互通開通后單月凈流出額的第三高。

自5月中旬開始，北向資金的流向開始出現反轉跡象。其中，5月20日北向資金凈流入142.36億元，創下今年上半年單日凈流入的最高紀錄。6月更是成為上半年北向資金流向“逆轉”的重要節點。6月最后一周，僅3個交易日的北向資金累計凈流入102.31億元。Choice數據顯示，6月27日北向資金凈流入72.65億元，6月28日凈流入46.48億元，6月29日凈流出16.83億元。因香港特別行政區成立紀念日放假，滬股通和深股通于6月30日-7月1日暫停交易。

談及北向資金大舉回流的原因，一位不愿具名的業內人士對國際商報記者分析，資本市場主要受經濟穩增長、疫情防控、美聯儲加息和國際地緣沖突四大因素綜合影響。一方面，雖然海外加息及衰退預期等因素仍帶來擾動，但外圍市場對A股的影響邊際遞減。另一方面，隨著中國經濟進入修復通道，人民幣匯率由貶轉升，A股逐步呈現出明顯韌性，其反彈力度及持續性吸引北向資金流入再提速。

下半年有望加速回流

值得注意的是，內地與香港股票市場交易互聯互通機制迎來大動作。

6月28日，中國證監會、香港證監會聯合發布公告，宣布互聯互通機制下的ETF(交易型開放式基金)交易將于今年7月4日正式開始。

業內人士認為，納入符合資格的ETF是互聯互通機制又一標志性擴容事件，有利于豐富互聯互通投資品種，進一步便利境內外投資者參與兩地資本市場，增強A股對境外中長期配置型資金的吸引力。

展望后市，星圖金融研究院副院長薛洪言對國際商報記者表示，隨著受疫情影響地區逐步復工復產復商復市，以及全國各地穩增長政策密集落地，經濟數據最差的階段已經過去，6月之后各項數據大概率逐步回暖，為穩增長板塊行情再次啟動奠定基礎。著眼于中長期，代表中國經濟轉型升級方向的先進制造、數字經濟、新能源等成長板塊始終具有很好的長期持有價值。

瑞銀證券中國策略分析師孟磊亦表示，中國經濟復蘇進一步明朗、政策寬松力度加大、宏觀流動性充裕以及信貸增速持續反彈，將有助于逐步提振市場情緒。隨著A股市場回暖，場外資金有望回歸并凈流入。

粵開證券同樣認為，考慮到下半年美聯儲貨幣政策收緊以及北向資金下半年流入幅度通常超上半年等因素，綜合判斷下半年北向資金有望加速回流A股，預計全年凈流入規模為2000億元～3000億元。

業界普遍認為，從目前來看，A股的外資持股占比尚不足5%，顯著低于海外成熟市場。同時，中國作為全球經濟的重要增長極，中國資產依舊具備較強的長期配置價值，外資流入A股仍處于初期階段。(白舒婕)

關鍵詞： 北向資金 美國股市標普500指數 金融市場 美聯儲持續加息