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5月高達(dá)8.6%的CPI讓美聯(lián)儲批準(zhǔn)了自1994年以來最大幅度的加息在5月加息50個(gè)基點(diǎn)后，北京時(shí)間6月16日，美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)至1.5%~1.75%。美聯(lián)儲還表示，7月份或?qū)⒃偌酉?5或50個(gè)基點(diǎn)。

專家認(rèn)為，如此大幅加息可能會引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退，進(jìn)而對復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)。美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)影響幾何?

美聯(lián)儲加息扇動“蝴蝶翅膀”

“美國此輪通脹原因錯(cuò)綜復(fù)雜，貨幣、疫情、制裁、關(guān)稅等多重因素綜合作用,相互疊加，難以通過加息的手段控制下來，未來美國很可能進(jìn)入通脹與加息不斷反復(fù)的循環(huán)，推高利率并直接抑制美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任劉英在接受國際商報(bào)記者采訪時(shí)說。

伴隨美聯(lián)儲孤注一擲的加息，美元指數(shù)正快速攀升。6月21日，美元指數(shù)微跌，收于104.43，但仍接近6月16日創(chuàng)下的20年高點(diǎn)105.79。

同時(shí)，疫情沖擊下，美國消費(fèi)將被進(jìn)一步限制，投資也將因利率快速抬升、能源價(jià)格走高、供應(yīng)鏈中斷而進(jìn)一步受阻。“至此，需求側(cè)‘三駕馬車’消費(fèi)、投資和凈出口均掉頭向下，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，或令美經(jīng)濟(jì)陷入衰退甚至出現(xiàn)危機(jī)。”劉英預(yù)判道。

對于美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲主席鮑威爾亦是直言不諱：“軟著陸不易，因通脹的外生因素油價(jià)和疫情帶來供應(yīng)鏈瓶頸難控，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸還需要運(yùn)氣。”

不僅如此，美聯(lián)儲已從6月開始縮表，9月份縮表力度還將翻番。“大幅加息和大力度縮表會對復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)，疊加制裁與反制裁等多重因素影響，將進(jìn)一步推升油氣能源、糧食化肥等大宗商品價(jià)格，增加全球的通脹壓力。對于美國持續(xù)加息可能產(chǎn)生的貨幣風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，多國均需預(yù)防。”劉英說。

事實(shí)上，美聯(lián)儲頻繁加息已在全球債市激起連鎖反應(yīng)。6月15日，歐洲央行召開特別會議，討論應(yīng)對多個(gè)歐元區(qū)國家國債收益率暴漲的情況。日本10年期國債期貨價(jià)格創(chuàng)9年零2個(gè)月以來最大單日跌幅，日本央行宣布將繼續(xù)實(shí)施無限制買入國債期貨的“連續(xù)限價(jià)操作”。美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)的第二天，英國和瑞士跟進(jìn)，英格蘭銀行與瑞士國家銀行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月16日分別宣布加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。

中國通脹水平整體可控

在美聯(lián)儲加息的蝴蝶效應(yīng)下，中國央行的操作引人關(guān)注。

6月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率均不變。

這是繼3月增量平價(jià)續(xù)作之后，MLF在4月、5月和6月均保持等量平價(jià)續(xù)作。從操作利率上看，MLF操作利率已連續(xù)5個(gè)月保持不變。

業(yè)界認(rèn)為，中國貨幣政策是在“以我為主”的基調(diào)下兼顧內(nèi)外平衡。國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園對國際商報(bào)記者表示，后期中國的貨幣政策總體基調(diào)應(yīng)保持寬松，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，尤其要利用好結(jié)構(gòu)性工具、精準(zhǔn)調(diào)控，重點(diǎn)支持制造業(yè)、受疫情影響的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)減負(fù)紓困，并加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。5月下旬，根據(jù)國務(wù)院最新部署，普惠小微貸款支持工具的資金支持比例已由1%提高至2%。

從5月份中國物價(jià)相關(guān)數(shù)據(jù)來看，CPI漲幅持平，PPI增速明顯放緩，物價(jià)水平遠(yuǎn)低于美歐等主要經(jīng)濟(jì)體。“中國采取穩(wěn)健獨(dú)立的貨幣政策，不僅有財(cái)政和貨幣政策空間，也有充足貨幣和財(cái)政政策工具等，通脹水平整體可控。”劉英說。

需要警惕的是，美聯(lián)儲此番強(qiáng)勢的貨幣政策將給全球跨境資本流動和匯率市場帶來持續(xù)的擾動。近期美債收益率沖高，中美利差倒掛幅度擴(kuò)大，美元升值給人民幣帶來一定貶值壓力。因此，三季度金融市場的波動風(fēng)險(xiǎn)將更加值得關(guān)注。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫認(rèn)為，考慮到中國擁有較大規(guī)模的外匯儲備，對外貿(mào)易仍然保持較大的順差，以及中國跨境資本流動宏觀審慎政策工具體系不斷完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有充足的政策工具，能夠在市場形勢發(fā)生較大變化時(shí)實(shí)施逆周期調(diào)控，因此，中國國內(nèi)的金融市場風(fēng)險(xiǎn)整體可控。(白舒婕)

關(guān)鍵詞： 美國經(jīng)濟(jì)衰退 美聯(lián)儲加息 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 負(fù)面溢出效應(yīng)