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一位興全合泰投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“客戶經(jīng)理在推薦時(shí)也會(huì)有一定的引導(dǎo)，比如告訴投資者，這個(gè)產(chǎn)品會(huì)發(fā)很大的規(guī)模，所以想要配到多少份額就必須加倍的購(gòu)買(mǎi)等等。”

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年前三季度成立的新基金合計(jì)募集規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了8000億元。

但盛宴之下，“失意者”猶在。

幾天前興全合泰一天銷(xiāo)售500億的盛況還在眼前，同期安信基金旗下滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金的清盤(pán)，則讓市場(chǎng)在火熱之中感到一絲涼意。

10月14日，安信基金公告稱(chēng)，安信滬深300指數(shù)增強(qiáng)型基金出現(xiàn)基金合同終止事由，該基金于10月13日起進(jìn)入清算程序。

相比今年各家公司指數(shù)產(chǎn)品大發(fā)展的狀態(tài)，安信基金的遭遇則顯得有些特別。

“今年以來(lái)，基金發(fā)行情況較好的多數(shù)是中型或者大型基金公司，整體來(lái)看，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，這種局面也是正常的。發(fā)展到一定階段，中大型的基金公司必然已經(jīng)形成了一定的壁壘。”10月17日，北京某大型公募基金公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

冷熱差異明顯

根據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有8只基金首募規(guī)模超過(guò)100億。

其中首募規(guī)模最大的是民生加銀中債1-3年農(nóng)發(fā)債，發(fā)行規(guī)模為224億份;其次則是博時(shí)央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF和嘉實(shí)中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF，兩只ETF基金的首募規(guī)模分別為167.35億份、132.50億份。

“今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，多數(shù)A股指數(shù)收益都超過(guò)20%甚至30%，投資者在賺錢(qián)效應(yīng)的刺激下加速入場(chǎng)。”前述公募基金人士表示。

就如本周興全合泰發(fā)行之時(shí)，一天涌入500億資金申購(gòu)的情況就讓市場(chǎng)再度驚嘆。

由于限制了60億的規(guī)模，最終該只基金的配售比例低至12.12%。

“當(dāng)前很多業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理都受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。像興全合泰以及之前火爆的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值都是新發(fā)基金，但其基金經(jīng)理之前管理的基金均是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異且穩(wěn)定性較高的，而在公募權(quán)益市場(chǎng)，優(yōu)秀的基金經(jīng)理特別受到市場(chǎng)追捧。”一位行業(yè)研究人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

事實(shí)上，興全基金疊加明星基金經(jīng)理帶來(lái)的品牌效應(yīng)在早前興全合宜的募集中已經(jīng)有所顯現(xiàn)。在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這堪稱(chēng)是公募基金品牌效應(yīng)的“高光時(shí)刻”。

“火爆的原因主要有三點(diǎn)，第一點(diǎn)是基金經(jīng)理足夠優(yōu)秀，歷史業(yè)績(jī)足夠亮眼以及穩(wěn)健，得到市場(chǎng)認(rèn)可;第二點(diǎn)是基金進(jìn)行限額，投資者會(huì)多倍認(rèn)購(gòu)，以多拿到份額;第三則是今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，投資者熱情有所提升。”上述人士指出。

但亦有業(yè)內(nèi)人士不以為意。

華南某公募基金渠道人士亦指出，“除了基金公司業(yè)績(jī)好有品牌效應(yīng)之外，另一方面還有招行作為主要渠道在背后也提供了強(qiáng)大助力。”

不過(guò)雖然市場(chǎng)整體熱度已經(jīng)升溫回暖，且爆款頻出，但從當(dāng)前情況來(lái)看，對(duì)比差別依然明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至10月16日共有99只公募基金清盤(pán)，其中清算類(lèi)型為觸發(fā)基金合同終止條款的有57只，占比超過(guò)一半。

近期公告清算的安信滬深300指數(shù)增強(qiáng)型基金，即是因?yàn)橛|發(fā)基金合同終止條款：基金合同生效滿3年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限。

“導(dǎo)致清盤(pán)的原因可能是基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱，持續(xù)跑輸滬深300指數(shù)，沒(méi)有相對(duì)滬深300獲得增強(qiáng)收益，被投資者贖回。而且今年以來(lái)滬深300指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，尤其是龍頭個(gè)股，通過(guò)基本面量化選出的個(gè)股，很難取得超越滬深300指數(shù)的收益。”張婷認(rèn)為。

該基金半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)該基金基金份額凈值增長(zhǎng)率為22.68%，但同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為26.58%，顯然并沒(méi)有跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

“指數(shù)型基金呈現(xiàn)出頭部集中的現(xiàn)象，強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部基金占據(jù)大部分的基金規(guī)模，多數(shù)基金規(guī)模較小。因此一旦基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，很容易觸發(fā)清盤(pán)。”北京某大型公募基金指數(shù)投資總監(jiān)指出。

爆款背后也有隱憂

值得注意的是，雖然興全合泰引爆了投資者的申購(gòu)熱情，但這500億背后的助推力量，以及類(lèi)似饑餓營(yíng)銷(xiāo)的銷(xiāo)售模式，已引起了部分業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，正如前述業(yè)內(nèi)人士提及的造成興全合泰募集火爆的原因之一，其限額配售的方式導(dǎo)致的人為推高投資者預(yù)期，也是被部分機(jī)構(gòu)人士擔(dān)憂的一點(diǎn)。

“渠道遴選優(yōu)秀公司和優(yōu)秀基金經(jīng)理并借助過(guò)往業(yè)績(jī)大力宣傳無(wú)可厚非，但對(duì)于興全合泰來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品是限制總額的，就會(huì)導(dǎo)致投資者為了多拿到份額，進(jìn)行更大規(guī)模的申購(gòu)，使得申購(gòu)規(guī)模越滾越大。”天相投顧研究中心負(fù)責(zé)人賈志受訪時(shí)指出。

一位興全合泰投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“客戶經(jīng)理在推薦時(shí)也會(huì)有一定的引導(dǎo)，比如告訴投資者，這個(gè)產(chǎn)品會(huì)發(fā)很大的規(guī)模，所以想要配到多少份額就必須加倍地購(gòu)買(mǎi)等等。”

不過(guò)在這位投資者看來(lái)，出于對(duì)基金公司品牌的認(rèn)可，類(lèi)似的推薦方式也可以接受。

“渠道這樣做的意圖也能理解，就是要把投資者的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái)，突出產(chǎn)品的稀缺性。但對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，制造稀缺性、搞饑餓營(yíng)銷(xiāo)是不值得提倡的。”賈志表示。

在其看來(lái)，“尤其是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，我們推薦的時(shí)候都要立足長(zhǎng)期投資，不能讓大家覺(jué)得這是一個(gè)爆款，買(mǎi)到了就可以賺錢(qián)。類(lèi)似這種做法是將基金變成稀缺性的產(chǎn)品，人為地推高了持有人的預(yù)期，也不會(huì)利于市場(chǎng)發(fā)展。”

“這類(lèi)產(chǎn)品未來(lái)開(kāi)放申購(gòu)的時(shí)候市場(chǎng)到底是什么情況不好判斷，但一定會(huì)有波動(dòng)，類(lèi)似之前的興全合宜也有波動(dòng)。”賈志告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，未來(lái)是否還有合理價(jià)格可以買(mǎi)入還是確實(shí)是錯(cuò)過(guò)了機(jī)會(huì)，都不是固定的。這只基金到底要不要去搶?zhuān)钟腥耸且允裁礃拥男膽B(tài)和預(yù)期去搶?zhuān)瑯又档檬袌?chǎng)關(guān)注和思考。”

“需要提醒渠道的是，這樣的做法雖然會(huì)階段性地產(chǎn)生很好效果，制造很多行業(yè)現(xiàn)象，但是不利于中長(zhǎng)期發(fā)展。因?yàn)檫@不是真正基于客戶具體需求，沒(méi)有客觀衡量客戶預(yù)期，只是人為地調(diào)高了預(yù)期。代銷(xiāo)渠道應(yīng)該從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)該平穩(wěn)地引導(dǎo)投資者預(yù)期。”賈志表示。

關(guān)鍵詞： 清盤(pán)潮