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近日，中國保險資產管理業協會發布《中國保險資產管理業發展報告(2022)》(以下簡稱《報告》)。《報告》顯示，2021年保險公司資產配置結構仍以固定收益類為主，占比56.23%;權益類資產占比23.12%。

具體來看，壽險公司的利率債和股票配置比例更高，產險公司更傾向于投資信用債、銀行存款和基金(不含貨基)，集團公司則以股權投資為主，再保險公司的債券投資占比接近五成。此外，2021年保險公司綜合/會計投資收益率集中區間同比有所下降，收益率中位數位于(4.5%，5%]區間。

權益類資產配置比例微降

截至2021年末，我國保險資金運用余額為23.23萬億元，同比增長12.15%。其中，194家保險公司參與了本次綜合調研，涉及投資資產合計21.76萬億元，同比增長12.52%。

從大類資產配置結構來看，《報告》顯示，2021年保險資金整體仍保持以債券、銀行存款(含現金及流動性資產)和金融產品為主的配置結構，合計占比67.67%。其中，固定收益類資產占比56.23%，同比上升2.57個百分點;權益類資產占比23.12%，同比微降1.4個百分點，公募基金與組合類產品(混合類與權益類)占比基本不變。

從細分資產來看，與2020年相比，債券配置上升2.66個百分點，公募基金上升0.62個百分點，金融產品與股票配置比例分別下降0.84個與1.6個百分點。

從不同類型公司來看，壽險公司中，超大型、大型公司配置利率債、股票比例更高，小型公司配置信用債、公募基金、債權投資計劃和組合類產品更高。產險公司中，大型、中型公司配置信用債更高，小型公司配置銀行存款更高。外資保險公司資產配置集中于利率債和信用債。

綜合收益率整體集中于5.5%以內

綜合收益率方面，《報告》顯示，2021年保險公司綜合收益率整體集中于5.5%以內，機構數量合計占比71%，收益率中位數在(4.5%-5%]區間;會計收益率方面，2021年保險公司會計收益率分布較為集中，位于(4%-6.5%]之間的機構數量合計占比65%，收益率中位數也在(4.5%-5%]區間。

從各收益區間對應的保險公司投資資產規模看，2021年，綜合收益率在(4%，5%]區間的保險公司投資資產規模最大，達9.25萬億元，占行業總投資資產的比重為42.5%。

目前，保險公司已形成了自主投資、委托關聯方保險資產管理公司、委托非關聯方保險資產管理公司以及委托業外管理人(含境內外機構)等四類投資方式。

《報告》顯示，截至2021年末，自主投資規模5.7萬億元，占比26.22%;委托關聯方保險資產管理公司投資規模15.15萬億元，占比69.62%;委托非關聯方保險資產管理公司投資規模0.15萬億元，占比0.71%;委托業外管理人投資規模0.75萬億元，占比3.45%。近3年，不同投資方式的管理資產規模占比保持相對穩定。

從各類型公司來看，不同投資方式管理的保險資金規模占比有一定差異。其中，壽險公司、再保險公司委托關聯方保險資管公司管理規模占比最高，均達72%;產險公司自主投資占比28%，高于壽險公司24%的占比;集團公司以股權投資為主，表現在投資方式選擇上自主投資規模占比高達55%。

股權投資規模為1.71萬億元

《報告》顯示，截至2021年末，保險公司股權投資(包括未上市企業股權、股權投資基金和股權投資計劃，不含境外股權投資數據)規模為1.71萬億元，占總投資資產的比重為7.88%，僅次于債券、金融產品、銀行存款，為保險資金的第四大資產配置類別。

不同類型的保險公司在股權投資方式上存在不同傾向。壽險公司的配置以未上市企業股權和股權投資基金為主，占比分別為47%和42%;產險公司以非保險類未上市企業股權為主，占比53%;保險集團(控股)公司幾乎全部配置于未上市企業股權，占比達99%，其中保險類未上市企業股權占比超過半數;再保險公司配置股權投資計劃比較突出，占比達35%。

此外，金融產品投資方面，《報告》顯示，截至2021年末，保險公司金融產品投資規模合計2.77萬億元，同比減少751.08億元;占所調研保險公司投資資產的比例為12.74%，同比下降1.41個百分點。

行業人均管理規模為58.96億元

人才建設方面，《報告》顯示，目前行業共有投資人員3820人，平均每家公司20人。從不同類型機構來看，壽險、產險、集團、再保險公司的人才占比分別為69.16%、21.88%、6.57%和2.38%，除壽險公司人員數量小幅下降外，其他類型機構人員數量均有所增長。

值得關注的是，行業人均管理規模穩步增長，但增速有所下降。《報告》顯示，2021年末，保險公司投資管理部門人均管理規模為58.96億元，同比增長8.71%，較上年度下降2.44個百分點。從機構類型看，壽險公司人均管理規模73.66億元，遠超行業均值;產險人均管理規模22.01億元，同比保持一致。(朱艷霞)

關鍵詞： 保險公司 公司資產配置 股票配置比例 壽險公司的利率債