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“果鏈”巨頭立訊精密(002475.SZ)也開始從電子消費(fèi)切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈，步入新能源賽道。

近日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司與奇瑞新能源汽車股份有限公司擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。公司控股股東立訊有限擬100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞相關(guān)股權(quán)。

另外，立訊精密擬以總價(jià)11.04億港元收購港股主板上市公司匯聚科技74.67%股權(quán)，完善互聯(lián)產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。

借助代工蘋果，立訊精密曾實(shí)現(xiàn)業(yè)績上的躍遷。但與蘋果越來越深度的綁定，也使立訊精密需要面對的風(fēng)險(xiǎn)更加聚焦。

自2020年開始，立訊精密的營收增速與歸母凈利潤增速下滑明顯。2021年三季度財(cái)報(bào)顯示，其前三季度凈利潤為46.9億元，同比增長0.21%，但第三季度凈利潤同比下降25.28%。

立訊精密開始積極拓展蘋果之外的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司表示在消費(fèi)電子、通信及汽車等領(lǐng)域均深度布局，堅(jiān)定走多元化的產(chǎn)品和客戶路線，致力于實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

牽手奇瑞豪擲百億造車

新能源賽道的利潤空間給了電子供應(yīng)鏈企業(yè)新的方向。

根據(jù)公告，立訊精密與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺及出海口。

其中，立訊精密擬認(rèn)繳5億元持有合資公司注冊資本的30%、奇瑞新能源認(rèn)繳11.67億元并持有注冊資本的70%的股權(quán)。雙方之間的合作具有排他性，即奇瑞集團(tuán)不能與其他汽車代工企業(yè)合作代工造車業(yè)務(wù)，但可以獨(dú)立代工業(yè)務(wù)或與汽車品牌企業(yè)合作代工業(yè)務(wù)等。

與此同時(shí)，立訊精密控股股東立訊有限與青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，協(xié)議約定立訊有限以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)，交易完成后，立訊有限不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構(gòu)成控制。《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》簽署前，青島五道口持有奇瑞控股46.77%股權(quán)，系奇瑞控股第一大股東。

立訊精密表示，致力于實(shí)現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長期目標(biāo)。

有多家券商對立訊精密布局汽車相關(guān)業(yè)務(wù)較為看好。國盛證券看來，隨著新能源汽車持續(xù)放量，國內(nèi)外客戶逐漸導(dǎo)入，有望成為立訊精密新的增長動(dòng)力。另外浦銀國際證券認(rèn)為，消費(fèi)電子公司強(qiáng)大的電子制造能力，正是新能源汽車智能化過程非常需要的能力，汽車電子有望在更長的時(shí)間維度推動(dòng)立訊精密的成長。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前新能源汽車賽道擁擠，未來洗牌必不可免，尤其在入局時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，立訊精密已經(jīng)走在了同行之后。

多元化發(fā)展拓展蘋果之外業(yè)務(wù)

立訊精密成立于2004年，2010年登陸深交所，是一家提供電子制造服務(wù)與零部件企業(yè)。從最初拾富士康牙慧，到成為蘋果、華為、惠普、微軟等全球知名企業(yè)供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。

早年間拿下Apple Watch和Airpods主要訂單的立訊精密，過去幾年業(yè)績一直不錯(cuò)。2016年至2020年，公司營收從137.63億元上漲至925.01億元，年均復(fù)合增速高達(dá)88.72%。歸母凈利潤方面，則從11.57億元漲至72.25億元，年均復(fù)合增速達(dá)到84.15%。

借助代工蘋果，立訊精密實(shí)現(xiàn)了業(yè)績上的躍遷。但與蘋果越來越深度的綁定，也在使立訊精密需要面對的風(fēng)險(xiǎn)更加聚焦。據(jù)立訊精密2020年數(shù)據(jù)顯示，蘋果公司貢獻(xiàn)了638.43億元銷售額，占總營收的約70%。而公司第二大客戶銷售額僅為42.34億元。

自2020年開始，立訊精密的營收增速與歸母凈利潤增速下滑明顯。最新三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，立訊精密2021年前三季度凈利潤為46.9億元，同比增長0.21%，但是第三季度凈利潤16億元，同比下降25.28%。

同時(shí)，受疫情及原材料價(jià)格上漲的影響，公司提前備料，導(dǎo)致存貨大幅增加。截至2021年9月底，立訊精密的存貨為243.37億元，相比2020年12月底，大增82%。

看到電子手機(jī)業(yè)績預(yù)期見頂，立訊精密開始轉(zhuǎn)向新能源汽車賽道，以尋求第二增長點(diǎn)。

立訊精密早在2012年便涉足汽車電子領(lǐng)域。公司表示，在汽車業(yè)務(wù)板塊布局十余載，已具備為客戶提供高壓、大電流等汽車電源解決方案及相關(guān)汽車線束、電子模塊等產(chǎn)品服務(wù)的能力。

就目前來看，立訊精密汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較小，2021年上半年，公司汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件實(shí)現(xiàn)營收17.74億元，占比3.68%，而其消費(fèi)性電子營收為404億元。

不過，雖然汽車業(yè)務(wù)占比小，但其營收增長迅速，增速僅次于電腦互聯(lián)產(chǎn)品的增長率。而且在其余產(chǎn)品毛利率均有不等幅度下降的情況下，汽車互聯(lián)產(chǎn)品的毛利有0.24%的微小幅度上升。

去年10月20日，立訊精密投資成立智能裝備公司，注冊資本22.01億元。公司表示，在消費(fèi)電子、通信及汽車等領(lǐng)域均深度布局，堅(jiān)定走多元化的產(chǎn)品和客戶路線，致力于實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。(記者江楚雅)

關(guān)鍵詞： 果鏈巨頭 立訊精密 牽手奇瑞 豪擲百億造車 第二增長點(diǎn)