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7月13日，港股市場年內(nèi)最大IPO天齊鋰業(yè)掛牌上市。這家號稱“鋰王”的鋰業(yè)巨頭香港首秀可謂一波三折，不算外界對其本身存在的高額債務(wù)情況猜疑不斷，只是掛牌上市前后短短時(shí)間內(nèi)就已經(jīng)經(jīng)歷了，昔日“私募一哥”徐翔妻子應(yīng)瑩的唱空、上市前夕暗盤交易破發(fā)、上市首日開盤破發(fā)，這可真算是流年不利，屋漏偏逢連夜雨。

“蛇吞象”債臺高筑

作為A股市場上市值約2000億元的鋰業(yè)巨頭，天齊鋰業(yè)因近年來“蛇吞象”式的并購，資金鏈一度緊繃。

而天齊鋰業(yè)赴港二次上市融資的主要目的，即是為了緩解公司巨大的債務(wù)壓力。

根據(jù)公司此前遞交的招股書，其此次赴港IPO募集資金，擬主要投向三方面：一是償還并購智利礦業(yè)化工(SQM)所欠貸款的未償還債務(wù)及相關(guān)交易費(fèi)用;二是為安居工廠一期建設(shè)撥資;三是補(bǔ)充營運(yùn)資金。截至2022年6月10日，SQM債務(wù)的尚未償還本金額為11.3億美元。

其對SQM的收購，被認(rèn)為是一場“蛇吞象”式的并購。2018年5月31日，天齊鋰業(yè)以40.66億美元收購SQM公司23.77%的A類股股權(quán)。而根據(jù)其當(dāng)時(shí)的公告，其中有35億美元(約合223億元人民幣)的收購資金是向境內(nèi)外銀團(tuán)借款。彼時(shí)，天齊鋰業(yè)的凈資產(chǎn)僅為119.37億元。

由于債臺高筑且公司營收狀況不佳，2020年，天齊鋰業(yè)曾一度陷入了“生死邊緣”。2020年11月中旬，公司公告稱，已無力支付因并購出現(xiàn)的貸款利息4.71億元。在公司即將陷入違約困局前夕，其通過間接出讓泰利森24.99%的股權(quán)，暫時(shí)轉(zhuǎn)危為安。做空言論致股價(jià)連續(xù)兩日大跌

7月10日晚間，昔日“私募一哥”徐翔的妻子應(yīng)瑩在《每周市場點(diǎn)評》中表示：“天齊鋰業(yè)戴維斯雙擊已達(dá)頂峰，價(jià)格已高估。”受此影響，天齊鋰業(yè)股價(jià)隨后兩個交易日大跌13.65%。7月11日，天齊鋰業(yè)A股低開，并在約20分鐘后封住跌停，股價(jià)最終報(bào)收134.45元/股。7月12日，天齊鋰業(yè)A股股價(jià)繼續(xù)下探，報(bào)收127.80元/股，跌幅達(dá)到4.95%。

對于應(yīng)瑩的評論，天齊鋰業(yè)7月11日回應(yīng)稱：“據(jù)應(yīng)瑩本人昨晚的公開回應(yīng)，她沒有股票賬戶、不買賣股票，理解她本人未持有天齊鋰業(yè)股票。同時(shí)，我們也提醒投資者理性看待市場評論，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。公司目前經(jīng)營一切正常。”

應(yīng)瑩表示，并沒有想到天齊鋰業(yè)會跌停。她認(rèn)為天齊鋰業(yè)價(jià)格已高格，“只是對粉絲提示一下風(fēng)險(xiǎn)”。應(yīng)瑩再三強(qiáng)調(diào)，其對市場的點(diǎn)評言論，與徐翔無關(guān)，應(yīng)瑩表示，自徐翔出獄，自己與徐翔無法聯(lián)系上，“他手機(jī)都關(guān)機(jī)了”。

上市前夕暗盤破發(fā)

上市前夕，天齊鋰業(yè)在富途證券的暗盤交易階段一度跌近10%，跌破發(fā)行價(jià)82港元/股。截至12日暗盤收盤，天齊鋰業(yè)仍跌6.83%，報(bào)76.4港元/股。

暗盤一般用于新股上市前交易，暗盤破發(fā)可能是因?yàn)椴糠滞顿Y者不看好此新股，但這并不代表新股上市當(dāng)天會破發(fā)，畢竟參與暗盤交易的投資者并不多，流動性不足，漲跌比較極端。

天齊鋰業(yè)本次赴港二次上市募資134.58億港元，約合17.15億美元，創(chuàng)下今年以來港股市場最大的IPO。據(jù)招股書披露，公司本次募資將用于償還SQM債務(wù)的未償還余額11.3億美元，為安居工廠一期建設(shè)撥資、償還若干中國國內(nèi)銀行貸款及用作運(yùn)營資金及一般公司用途，其中，償還SQM債務(wù)占比超六成。

上市首日盤中破發(fā)

7月13日，天齊鋰業(yè)港股上市首日開盤即破發(fā)，盤中最低跌至72.65港元/股，較82港元/股的發(fā)行價(jià)下跌11.4%，隨后其股價(jià)有所回升，臨近尾盤，股價(jià)再度跳水，但在收盤前最后一分鐘，股價(jià)再度被拉升，最終收盤價(jià)與發(fā)行價(jià)持平。

天齊鋰業(yè)執(zhí)行董事兼行政總裁夏浚誠在港交所現(xiàn)場則表示：“股市是一個自由的財(cái)經(jīng)交易市場，不是說企業(yè)能夠控制的，股價(jià)跌跌漲漲都是很正常的。”

對于公司股價(jià)，夏浚誠在港交所現(xiàn)場表示：“我不覺得A股和H股的股價(jià)方面，除了公司的基本面，有什么可以去擔(dān)心的。”

富途投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，天齊鋰業(yè)港股上市盤中破發(fā)原因之一，是在上市前公司，A股出現(xiàn)連續(xù)較大幅度下跌。

鋰價(jià)高企一季度業(yè)績暴增

與上市首日即破發(fā)不同的是，天齊鋰業(yè)本次發(fā)行H股受到機(jī)構(gòu)歡迎。據(jù)天齊鋰業(yè)H股招股說明書，其基石投資者包括中創(chuàng)新航科技股份有限公司、中國太保投資管理(香港)有限公司、LG化學(xué)、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、深圳市德方納米科技股份有限公司、四川能投(香港)控股有限公司及金山(香港)國際礦業(yè)有限公司。

招股書顯示，上述七大基石投資者將認(rèn)購5978.62萬股，約占發(fā)行股份的36.4%，認(rèn)購金額為49億港元。其中，上市公司德方納米將認(rèn)購11.78億港元。

按2021年產(chǎn)量計(jì)，天齊鋰業(yè)是世界第四大及亞洲第二大鋰化合物生產(chǎn)商，市場份額分別為7%和12%。就不同產(chǎn)品而言，公司是電池級碳酸鋰全球第二大化合物生產(chǎn)商;就電池級氫氧化鋰而言，公司是全球十大電池級氫氧化鋰供應(yīng)商之一。

鋰是電動汽車背后的重要驅(qū)動力之一。自2021年以來，對鋰長期供求失衡的擔(dān)憂以及市場炒作，曾讓鋰價(jià)“一飛沖天”。伴隨鋰價(jià)飛漲，天齊鋰業(yè)近年來業(yè)績也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，天齊鋰業(yè)營業(yè)收入達(dá)到52.57億元，同比增加481.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.28億元，同比增加1442.65%。

對于鋰價(jià)表現(xiàn)，夏浚誠7月13日對外表示：“對于鋰價(jià)方面，講的是科學(xué)的供需關(guān)系，按照現(xiàn)在的供求關(guān)系，短期之內(nèi)供應(yīng)是趕不上需求的。只要供需關(guān)系存在落差，鋰價(jià)方面我們非常有信心。”

時(shí)勢造英雄，“鋰王”能否一飛沖天，徹底擺脫債務(wù)陰霾，我們拭目以待。(司馬巖)

關(guān)鍵詞： 天齊鋰業(yè) 富途證券 赴港二次上市募資 上市首日破發(fā)