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隨著地緣局勢進一步緊張，市場對原油供應擔憂情緒不斷加重。油價在進入3月之后快速沖高，WTI原油價格已刷新11年來新高，原油市場供需格局面臨重塑可能，運輸風險導致俄羅斯到歐洲地區船運費短時間內上漲了5倍，俄羅斯烏拉爾石油較全球主要指標布倫特原油的貼水超過22美元的紀錄水平。為防范風險，部分原油買家不得不放棄俄羅斯市場轉而尋求其他地區資源，額外帶來的需求推動了中東地區現貨市場貼水大幅走強，接近歷史極值。

為了緩解俄烏局勢升溫帶來的油價上漲壓力，國際能源署緊急通過6000萬桶戰略原油投放計劃，期待能穩定油價。不過，市場參與者普遍認為，這不足以彌補俄羅斯遭受制裁后潛在的供應缺口。剛剛結束的OPEC+聯盟月度會議同意在4月堅持小幅增產計劃，在原油價格急升之際，會議并沒有理會消費國要求增加原油產量的呼吁。

總體來說，在原油供應緊張階段，幾乎全球金融市場都在密切關注俄烏沖突進展，其他影響因素都暫時退居次要位置。世貿組織擔心沖突對全球貿易的影響，尤其是農產品和食品貿易，以及能源價格上漲對人們的影響，各國都希望俄烏之間能有一個和平且快速的解決方案。

現在進行原油現貨采購，不僅要承擔絕對價格的高位，也要承擔貼水的高位，貨源供應還非常緊張，這導致下游消費國面臨嚴峻考驗。另外，原油價格大漲后，下游的成品油和化工品價格上漲幅度很難匹配原油漲幅，市場開始擔心原油走高不斷壓縮煉油企業利潤，企業風險管理需求也因此大幅提升。

值得一提的是，布倫特、WTI等國際原油跟中東油價的價差關系穩定性較差，而近一年來以中東中質含硫原油作為交割油種的我國SC原油與中東地區原油價格結構保持高度穩定，二者實際價差走勢及波動范圍基本符合SC原油=中東原油+成本(運費、保險、裝卸等)這一理論價差公式，是我國及整個東北亞地區原油產業進行風險管理的一個不錯選擇。

關鍵詞： 風險管理 現貨市場